中新网上海新闻6月18日电(李秋莹)“随着人民币升值的趋势日趋明朗，逐步向前推进，全球资产的定价逻辑也会发生转变。”中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长连平在一场财经机构的年中策略会上表示。

　　2026年是“十五五”规划开局启航之年，上半年全球宏观环境经历利率拐点落地、地缘格局重塑、科技产业迭代的深度重定价，资本市场在结构性分化中孕育全新增长机遇。本次策略会集结宏观经济专家、科技产业先锋、私募机构合伙人及资深投顾团队，从汇率周期、大宗商品、AI产业三大核心主线出发，深度复盘上半年市场运行逻辑，前瞻2026年下半年资产配置方向与产业投资机遇。

中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长连平博士发表演讲

　　在资产端，连平逐一拆解了人民币升值对各大类资产的影响路径。权益市场方面，历史数据显示升值周期中A股整体上涨，重点受益板块为进口依赖度高、外资重仓行业；港股因中资企业境外外汇资产汇兑收益提升，价格波动更为明显。债券市场方面，中资美元债存量超5000亿美元，人民币每升值5%可节省约1800亿元汇兑成本。连平总结，人民币稳步升值将成为推动中国股票、债券、房地产等资产重估的核心动力，整体积极影响远大于不利影响。

　　汇正财经首席研究员顾晨浩带来《Token经济落地，产业重估在即》深度分享，他表示，AI产业已正式从大模型训练时代跨入推理应用时代，Token作为AI时代的核心生产要素与通用计价单位，正在重构整个算力产业的商业模式。其中Token工厂通过技术优化大幅提升算力产出效率，推高行业盈利中枢；Token运营则为电信运营商打开第二增长曲线，产业商业化落地全面加速。

　　汇正财经首席策略师杨首骏从周期理论出发复盘大宗商品运行规律，拆解2026年下半年资源品赛道的投资机遇。杨首骏提出，当前化工板块受益于国内产能出清、欧洲产能转移与AI需求催化，盈利修复拐点已明确确认。

　　策略会圆桌对话环节以“硬核突围，需求爆发，算力资产及AI Agent投资展望”为主题千乘资本合伙人方昕、某国产算力芯片企业联合创始人王平与汇正财经资深投顾朱杲怡、韩社良从一级市场、产业技术与二级市场三大维度分享了核心观点。

　　方昕认为，本轮AI是真正的第四次工业革命，产业已从“规模经济学”上半场迈入“效率经济学”下半场。他判断，2030年前自动驾驶是最大爆发点，2030年后具身智能将接力带动产业。“从中长期看，优秀算力不缺，但好的连接非常缺，解决数据搬运和互联效率是核心。”他进一步指出，可重构大算力架构、高效供电与散热、集群互联能力是核心技术突破方向，投资者应寻找解决Token效率的上市公司标的。

　　王平从产业一线角度分析了国产算力芯片的现状。他指出，国产芯片与海外差距集中在软件生态成熟度与供应链两个维度，差距正持续缩小但仍需时间追赶。未来1-2年最关键的突破是提升算力集群互联吞吐效率、持续拉低推理成本，这是AI规模化商业化的核心基础。

　　朱杲怡从二级市场配置角度分析，当前光模块、液冷、先进封装三个环节性价比与投资确定性较高。光模块受益于英伟达芯片持续迭代，高速模块供不应求，部分订单已排至2028年；液冷因服务器功耗从几十千瓦升至上百千瓦、风冷效率严重不足而成为标配；先进封装则是在物理极限逼近时提升芯片性能的核心路径。三者均由全球科技大厂持续资本开支驱动，需求具备强持续性，并非概念炒作，投资安全边际更为突出。

　　韩社良从商业化落地角度指出，目前AI已实现商业闭环的场景集中在高度程序化、数据化决策的B端领域，如AI程序员等岗位，而C端规模化落地仍待成熟。他认为辨别AI真需求与伪概念的核心标准是用户真实付费意愿与付费留存率——“免费试用期结束后，客户是否选择付费，可以很直观地判断什么是真正商业化、什么是概念阶段。”

　　作为本次策略会的核心环节，中国首席经济学家论坛·汇正投研基地揭牌仪式暨“领航家”投研俱乐部启动仪式在现场举行。中国首席经济学家论坛理事长连平博士，中国首席经济学家论坛理事、秘书长钱学宁博士，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉博士，陈洪斌博士，中国首席经济学家论坛执行秘书长戴刘菲博士，与汇正财经执行总经理周荣圣先生，汇正财经公共事务负责人王云鹏，汇正研究所联席所长虞瑞捷先生共同登台，为投研基地揭牌，并正式启动“领航家”投研俱乐部。

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